Кабинет может объявить о полной блокировке на этой неделе. Почему это не самая худшая новость для национальной валюты?
Общий курс осенью 2020 года составляет 28,5 грн/$. С начала сентября доллар подорожал на гривну, обновив за это время двухлетний максимум.
В первые дни декабря курс останется в той же зоне, но в дальнейшем — все будет зависеть от локдауна, который может сыграть в пользу гривны, говорят финансисты, опрошенные LIGA.Net.
Как введение тотального карантина повлияет на курс доллара, может ли это вызвать панику или это поможет укрепить гривну? Подробности — в еженедельном анализе курса.
Доллар окупился. Что случилось с курсом в ноябре
Последняя неделя ноября вернулась выше 28,5 грн/$, хотя месяц начался хорошо для гривны.
2 ноября был зафиксирован двухлетний антирекорд — 28.62 грн./$, в отдельные моменты курс достиг 28.66 грн./$, но затем гривна отыгралась и через две недели доллар упал до 28.12 грн./$.
Во второй половине ноября вернулась плавная девальвация: с 13 по 27 ноября курс вырос на 40 копеек.
Результат прошлой недели на межбанковском рынке: 28.51/28.54 грн/$.
Утром в понедельник, 30 ноября, доллар в банках можно было купить за 28.55-28.70 грн/$, евро — за 33.95-34.40 грн/евро.
Дыра в бюджете и блокировка. То, что влияет на валютный рынок
Проблемы госбюджета могут усилить гривну
Опрошенные финансисты выделят четыре основных фактора роста доллара в последнюю неделю ноября. Два из них связаны с государственным бюджетом.
Во-первых, период возмещения НДС экспортерам. В конце месяца предприятия с валютной выручкой получили дополнительную гривну: не было необходимости продавать валюту в тех же объемах. Отчасти этот фактор будет продолжать оказывать влияние и в первые дни декабря.
Во-вторых, в понедельник и среду Минфин выплатил крупный платеж по старым гособлигациям (свыше 14 млрд. грн.). Часть этих денег ушла в новые облигации, которые правительство разместило во вторник (всего привлечено почти 17 млрд. грн., из них 11,5 млрд. грн. через гривневые ОВГЗ), часть — ушла на валютный рынок, говорят банкиры. Финансисты ожидают относительно крупного размещения во вторник, 1 декабря. Причина — рост темпов, по которым Минфину пришлось пойти на финансирование дефицита госбюджета (нужно привлечь не менее 10 млрд. гривен в неделю, но лучше — больше).
Для ставки это означает, что спрос на гривневые ресурсы будет расти, в том числе — среди инвесторов-нерезидентов. На прошлой неделе иностранные покупатели украинского госдолга впервые с марта увеличили свои вложения в гривневые гособлигации. Рост все еще более символичен (около 320 млн. грн.), но участники рынка воспринимают это как позитивный знак. Это может увеличить предложение валюты на украинском рынке и, как минимум, сдержать дальнейшее укрепление доллара.
В-третьих, банкиры рассказывают о росте продаж валюты на розничном рынке. Это можно объяснить эффектом "черной пятницы" — чтобы воспользоваться скидками, некоторые украинцы обменяли свои валютные запасы на гривну. Тенденция сохранится и в декабре — люди, скорее всего, будут продолжать продавать валюту до новогодних праздников. Только блокировка может компенсировать этот эффект (см. ниже).
Четвертое, краткосрочным фактором, который повлияет на курс в начале следующего месяца, является покупка валюты на дивиденды "дочками" иностранных компаний. Это минус для гривны.
Блокировка может усилить гривну, помощь государства бизнесу может ослабить
Скорее всего, в ближайшие дни правительство примет решение о полноценном населенном пункте в Украине в связи с увеличением КОВИД-19.
Участники валютного рынка отмечают, что этот фактор уже оказывает влияние на валютный рынок: спрос на доллар со стороны импортеров снижается, так как предприниматели опасаются резкого ухудшения потребительских настроений, как это было в марте-апреле.
С другой стороны, после весеннего карантина бизнес уже частично скорректировал свою работу в условиях ограничений, поэтому банкиры не ожидают полного повторения мартовской ситуации, когда за несколько дней гривна упала с 25 до 28 грн/$.
Наиболее вероятный сценарий — некоторый ажиотаж ставки сразу после объявления блокировки (по словам собеседников ЛИГА.Нет в Кабинете Министров, Аппарате Президента и Верховной Раде, рассматриваются три даты: 10, 20 и 25 декабря; решение может быть принято на следующей неделе). Далее — откат и вероятное укрепление гривны в связи со снижением деловой активности.
В долгосрочной перспективе все зависит от государства и его попыток поддержать экономику. Если говорить о серьезных вливаниях (пока заявлено 10 млрд. грн. в месяц — относительно небольшая сумма), то это может стать дополнительным фактором девальвации. Уже третью неделю подряд Нацбанк не участвует ни в каких торгах на валютном рынке.
За месяц до конца года регулятор поддерживает положительную разницу между покупкой и продажей валюты. С начала 2020 года НБУ пополнил свои резервы на $4,550 млрд, продав $3,800 млрд.
Что дальше. Прогноз до 4 декабря
Опрошенные банкиры не ожидают существенного изменения курса в первую неделю декабря.
Диапазон прогнозов до ближайшей пятницы: 28,3 — 28,54 грн/$.
*Артём Красовский * (Правэкс-банк), Ярослав Кабин (банк "Идея"), *Василий Невмержицкий (банк "Кредитвест"), Юрий Гриненко (банк "Кредит Днепр"), Ярослав Кабин (банк "Идея"), *Василий Невмержицкий (банк "Кредитвест")