Последняя неделя перед девальвацией. Доллар подешевеет, но ненадолго. Прогноз до 20 ноября

Курс доллара на межбанке приближается к 28 гривнам, гривна продолжает укрепляться, но девальвация вскоре возобновится. Почему?

На следующей неделе у украинского валютного рынка будет одна из последних возможностей в этом году увидеть, как доллар дешевле 28 гривен.

С начала ноября курс постепенно снижается, стабилизировавшись на уровне 28,15 грн/$. В середине месяца финансисты LIGA.Net ожидают пика ревальвации, но затем доллар снова начнет дорожать, прогнозируют банкиры.

Почему? А что сейчас укрепляет гривну? Подробности в еженедельном обзоре курса.

Хороший ноябрь. Что будет с курсом

Ноябрь исключительно хорош для гривны: с начала месяца курс укрепился на 50 копеек с 28,63 (максимальный курс за два года) до 28,13 грн/$.

На прошлой неделе на межбанковском рынке также завершилось укрепление ставки, но как минимум: по сравнению с пятницей, 6 ноября, гривна набрала еще три копейки. Результат недели составил 28.11/28.13 грн/$. Примерно такой же доллар в Украине стоил два года назад — в ноябре 2018 года.

Вечером в пятницу, 13 ноября, доллар в банках можно было купить за 28,25-28,55 грн./$, евро — за 33,30-33,60 грн./€.

Последний "дешевый доллар". Что влияет на валютный рынок

Налоги — основная поддержка гривны

Основная причина укрепления гривны в последние недели — период уплаты налогов на прибыль и арендную плату в конце третьего квартала 2020 года. Это мотивирует компании-экспортеры активнее продавать валютную выручку: по налоговым обязательствам на их счетах должно быть больше гривны, чем обычно.

Участники рынка, опрошенные LIGA.Net, оценивают дополнительное предложение валюты на межбанке в эквиваленте нескольких десятков миллиардов гривен. Тенденция сохранится до 19-20 ноября — крайнего срока проведения деловых расчетов с бюджетом.

Отверстие в бюджете является временным положительным для ставки

Еще одним "бюджетным" фактором является активизация деятельности Минфина по финансированию дефицита в 2020 г. (для финансирования всех запланированных расходов правительству необходимо до конца года заимствовать более 120 млрд грн.)

На аукционе по продаже гривневых государственных облигаций во вторник, 10 ноября, произошло повышение ставок. Таким образом, Минфин показывает рынку, что готов брать более дорогие кредиты. Такой сигнал может существенно увеличить спрос на гособлигации: часть гривневого ресурса, который участники финансового рынка могли бы потратить на покупку валюты, скорее всего"осядет" в гособлигации на следующих аукционах (17 ноября).

Хорошее время для гривны скоро закончится

Опрошенные финансисты предупреждают: благоприятный период для гривны может закончиться 20 ноября. В дальнейшем на курс будут влиять (не в лучшую сторону) несколько факторов:

• "налоговая" поддержка закончится. Основные расчеты бюджетного бизнеса приблизятся к 20-му. Часть спроса на валюту восстановится;

• возврат НДС. В конце каждого месяца экспортеры получают налоговый возврат за дважды уплаченный налог на добавленную стоимость (они платят его как в Украине, так и за рубежом, где реализуют свою продукцию). Эта сумма составляет около 10 млрд. грн., которая поступает на рынок в течение нескольких дней;

• старые долги. 25 ноября Минфин должен выплатить около 14 млрд. грн. в рамках погашения старых гособлигаций;

сочетание этих факторов может вернуть межбанковский режим высокого спроса на доллары. Это означает, что к концу месяца ставка может вернуться в район 28,5 грн/$, не исключая банкиров.
Интербанк не удержит доллар ниже 28 грн/$

Рыночные ожидания, что в конце ноября возобновится девальвация гривны, не позволят ей укрепиться выше 27.9 грн/$, согласны с мнением опрошенных финансистов. Этот фактор появился на прошлой неделе: как только доллар опустился ниже 28.1 грн./$, спрос на валюту усилился.

Потенциальные покупатели считают, что это одна из последних возможностей купить доллар по относительно выгодному курсу. Причин для девальвационных ожиданий достаточно: от чисто рыночных (перечисленные факторы погашения НДС и ОВГЗ и т.д.) до почти политических (странный карантин, конституционный кризис, дефицит бюджета, длительная пауза в переговорах с МВФ, возобновление дискуссии о "печатном станке" НБУ).
Нечто подобное произойдет и на следующей неделе: гривна сможет пробить отметку 28 грн/$, но ненадолго. Кроме того, в этом случае при покупке валюты на рынок выйдет Нацбанк (на этой неделе на рынке не было регулятора), прогнозируют банкиры.

Что дальше. Прогноз до 20 ноября

На следующей неделе, скорее всего, запомнится коротким падением ниже 28 грн/$, говорят финансисты LIGA.Net.

Диапазон прогнозов до 20 ноября: 27.98 — 28.3 грн/$.
*Ярослав Кабин (Банк Идея), Сергей Колодий (Райффайзен Банк Аваль), Юрий Гриненко (Кредитный Банк Днепр), *Артём Красовский (Правэкс Банк), Наталья Шишацкая (Форвард Банк), Василий Невмержицкий (Кредитвест Банк), *Артём Красовский (Правэкс Банк), Василий Невмержицкий (Кредитвест Банк), *Артём Невмержицкий (Форвард Банк)