Доллар на межбанковском рынке — дешевле 28 грн/$. Есть ли надежды на получение транша МВФ?
Впервые с середины сентября доллар в Украине составляет менее 28 грн/$.
Несколько недель назад курс был близок к двухлетнему минимуму, но сейчас у гривны есть все шансы закончить год намного лучше, чем предсказывали многие банкиры и финансовые аналитики совсем недавно.
В чем причина? В страну вернулся иностранный "горячий капитал", привлеченный высокими ставками по государственным долговым обязательствам.
В ближайшее время эта тенденция может усилиться в связи с тем, что Украина получила помощь от Евросоюза в размере 600 млн. долл. и, возможно, до Нового года примет онлайн-миссию от МВФ. Неужели все так радужно для гривны?
См. подробности в обзоре обменного курса LIGA.Net.
Декабрь делает гривну счастливой. Что происходит с курсом
Декабрь начался с ожидаемого роста: во время одной из торговых сессий в начале месяца доллар вплотную приблизился к двухлетнему антирекорду (28,58 грн./$, на 4 копейки не хватает нового максимума). Затем тренд развернулся: гривна укрепилась до 28.26 грн/$, затем перешагнула отметку в 28 грн/$. На прошлой неделе на межбанковском рынке результат составил 27.95/27.98 грн/$. В прошлый раз доллар был дешевле 28 грн. 14 сентября. В пятницу вечером, 11 декабря, доллар можно было купить по цене 28,1-28,45 грн./$, евро — 34-34,5 грн./евро.
Возвращение "горячих денег" и шанс от МВФ. Что укрепляет гривну
Нерезиденты вернулись. Зависит ли надолго от МВФ
Одна из главных курсовых новостей недели — успешный аукцион Минфина по привлечению госдолга. На 8 декабря правительству удалось заимствовать почти 16 млрд. грн. Наибольшие суммы поступили не только от гривневых краткосрочных и долларовых внутренних государственных долговых облигаций (ОВГЗ), которые были обычными в последние месяцы, но и от гривневых ценных бумаг со сроком погашения пять лет. 1.86 млрд. грн. или $66 млн. впервые с начала кризиса привлекли значительный интерес со стороны инвесторов-нерезидентов. Хотя это относительно небольшая сумма, она имеет значительную символическую ценность для валютного рынка. На фоне крайне низких ставок на развитых рынках украинский долг с доходностью 12.04% годовых в гривне в течение пяти лет снова выглядит одной из самых прибыльных инвестиций в мире.
В 2019 г. по этому принципу Украина приняла от иностранных покупателей 4 млрд. долл. в гривневых ОВГЗ, что укрепило обменный курс с 28 до 24 грн/$ (нерезидентный портфель в Украине просел примерно на 2 млрд. долл. из-за коронарного кризиса: выход был очень ровным, но постоянным).
Теперь, чтобы рассчитывать на более серьезное вхождение "горячего" капитала, кроме курсов, Украина должна показать инвесторам прогресс с официальными кредиторами. Новости из этой серии уже появились на этой неделе: правительство получило помощь от Евросоюза в размере 600 млн. евро, что позволяет предположить, что в ближайшее время страну посетит миссия МВФ.
Это очень хорошие сигналы для украинского правительства, которое балансировало на грани фискального коллапса (до конца года спокойно не хватало $3 млрд.). Министерство финансов уже воспользовалось моментом и приняло решение о выпуске еврооблигаций на 500 млн. долл. Благодаря интересам нерезидентов, на следующей неделе правительство может рассчитывать на очередной успешный аукцион OVDP, а валютный рынок может ожидать дополнительного предложения валюты от инвесторов-нерезидентов. Гривна имеет хорошие шансы как минимум удержать свои позиции в районе 28 грн/$.
Блокировка все еще помогает гривне
Новости об окончательном формате блокировки (с 8 по 28 января 2021 года) — еще один фактор, который помог гривне укрепиться. Экономический спад означает снижение спроса на валюту со стороны компаний-импортеров (особенно ритейлеров) в течение почти месяца.
Для валютного рынка это означает, что желающие продавать доллары спешили сделать это сейчас — на опасениях, что гривна может укрепиться еще больше, как это произошло в апреле во время первой блокады.
Что будет с курсом в конце года? Как будет выглядеть обменный курс во второй половине декабря — спорный вопрос. С одной стороны, позитивные "долговые" новости могут еще больше укрепить гривну, с другой стороны, девальвационные ожидания бизнеса и населения остаются низкими (аналитики и бизнес имеют довольно пессимистичные прогнозы на конец 2021 г., 30 грн. за доллар).
Дополнительным негативным фактором для гривны во второй половине месяца является срок возврата НДС экспортерам (вероятно, их предложение валюты уменьшится). При условии, что хороших новостей для экономики в этом году больше нет, банкиры, опрошенные LIGA.Net, не исключают, что курс к концу декабря вернется к отметке около 28,5 грн. за доллар.
НБУ снова покупает доллары
Благодаря укреплению гривны Нацбанк смог впервые выйти на валютный рынок после четырехнедельной паузы: на этой неделе регулятор пополнил свои резервы на $79 млн.
Покупки НБУ — фактор, который не позволит доллару упасть слишком сильно. Ниже 28 грн. за доллар, вероятно, не произойдет существенного движения, считают банкиры, опрошенные ЛИГА.Net.
Что дальше. Прогноз до 18 декабря
Финансисты ожидают, что курс останется в районе 28 грн/$ как минимум еще на неделю.
Диапазон прогнозов до 18:27.90-28.20 грн./$.
*Василий Невмержицкий (банк "Кредит-Инвест"), Ярослав Кабин (банк "Идея"), аналитики инвестиционной компании ICU.
LIGA.Net revie